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Dans quoi investir pendant l’inflation ?

Une combinaison d’actifs portés par le contexte inflationniste

Nous avons décidé de nous pencher sur les actifs à détenir ou à mettre en portefeuille dès lors que la croissance ralentit et que l’inflation accélère, ce qui nous positionne sur le schéma ci-dessus dans le quadrant nord-ouest.
Nous trouvons, d’abord, deux actifs qui tirent traditionnellement parti des situations critiques, comme l’inflation ou la récession, et donc a fortiori des deux : l’or et les matières premières ou les produits de base (comme le pétrole, les métaux, etc.). Le document liste ensuite deux actifs plus techniques : les obligations des pays émergents et les obligations indexées sur l’inflation. Nous leur ajoutons les actions, et il y en a, qui bénéficient d’une situation inflationniste et le bitcoin. Reprenons l’un après
l’autre ces six actifs stratégiques :

L’or

L’or (1) : ce n’est pas une surprise, dès lors que l’inflation repart, par définition, du fait de la création monétaire, la valeur des monnaies tend à baisser, ce qui favorise l’actif refuge par excellence ; tout ce qui peut constituer une alternative crédible à l’effondrement des monnaies fiat (€, $ en tête) est donc favorisé en période inflationniste, jugement qui n’est pas invalidé en
cas de récession ; c’est ce même raisonnement qui plaide en faveur du bitcoin (6), dont nous avons souligné l’intérêt dans la Lettre de mai dernier. Mettez donc en portefeuille, en investissant au fil de l’eau comme nous vous l’avons recommandé, du BTC et de l’or (au
gramme).

Les matières premières

Les matières premières (2) : là encore portées par l’inflation qu’elles contribuent par ailleurs à entretenir, jouer la carte du pétrole ou de tous les produits de base comme le cuivre, l’acier, le bois de construction, le gaz, etc. n’est pas une mauvaise idée, soit en acquérant des actions de sociétés minières ou pétrolières, soit en misant sur des futures (contrats à terme) vous permettant d’acheter certains actifs plus tard à un prix déterminé aujourd’hui, mais dont vous faites le pari qu’il va augmenter entre-temps.

Les obligations des pays émergents

Les obligations des pays émergents (3) : je serais prudent avec cette catégorie, car les émergents ont beaucoup souffert aussi de la pandémie Covid et ils ne se trouvent pas, sauf exception, dans une situation excellente ; il faut se donner les moyens de savoir si
le pays en question a monétisé (créé de la monnaie) la crise sanitaire ou non et passer son chemin s’il l’a fait, ce qui, vous le savez, n’a pas été le cas de la Chine (mais est-ce encore un émergent ? probablement pas), dont le rendement de l’obligation souveraine depuis 1 an a été (nous en avons en portefeuille) de près de 12% (graphique ci-contre) !

Les obligations indexées sur l’inflation

Les obligations indexées sur l’inflation (4) : elles ont bien sûr le mérite de servir un coupon (rendement) et d’avoir une valeur de remboursement indexés sur l’inflation, ce qui est favorable au rendement de cet actif en période inflationniste, mais il ne faut jamais oublier, et c’est là que le bât blesse, que le cours d’une obligation est inversement proportionnel au taux réel (qui se
trouve au dénominateur) ; donc, si l’inflation est trop rapide et qu’elle contraint les banques centrales à augmenter le taux d’intérêt nominal, le bon rendement d’une obligation indexée sur l’inflation sera dégradée par la baisse du cours de cette même obligation ; le bilan pourrait être négatif. Produit complexe donc, à manier avec précaution.

Les actions

Enfin, nous avons recherché quelques actions (5) que l’inflation, ou plus exactement la hausse des taux qu’elle finit toujours par engendrer fatalement, favoriserait : il y a les actions des sociétés cycliques (a), celles des valeurs de rendement (b) et celles des entreprises à fort pricing power (c) :
(a) Au sein des valeurs cycliques, on peut penser, comme nous l’avons déjà vu, aux secteurs de la construction, de la technologie, de l’énergie, des banques, ou encore de l’automobile ; prudence avec les médias et les loisirs dans le contexte sanitaire dégradé que nous connaissons ;
(b) Au sein des valeurs décotées (de rendement), nous avons identifié Danone (qui a bien prospéré depuis notre dernier conseil : +19%), 3M (sécurité au travail), Exxon (pétrole), SGS (certification), Sodexo (restauration collective) ou Swatch (horlogerie) ;
(c) Au sein des valeurs à fort pouvoir de fixation des prix, nous pouvons penser, bien sûr aux valeurs du luxe (KHOL : Kering, Hermès, L’Oréal, LVMH) ou aux GAFAM, notre préférence allant bien sûr aux premières, qui en plus sont françaises.

Notons au passage que dès que la baisse du cours des obligations est terminée, il faudra à nouveau se concentrer sur des actions peu sensibles à l’inflation.

Ecrit par Florent LY-MACHABERT

Interview

Retrouvez ici toutes nos interviews.

Décembre 2022 : Géopolitique profonde (avec Mike Borowski), La fin de l’argent magique, Courrier des Stratèges (avec Éric Verhaeghe), Le baromètre de la sécession patrimoniale

Novembre 2022 : Divizionair (avec Fabrice Di Vizio), Inflation, le pire est-il à craindre ?

Juillet 2022 : Sortie de Banque, On sort des banques ! ; Courrier des Stratèges (avec Éric Verhaeghe), Pourquoi l’or baisse-t-il ? ; Divizionair, Inflation, récession, sanctions contre la Russie et potentielles pénuries 

Juin 2022 : Samarie & Cie, Où va la société française ? (entretien avec Antoine Gavory)

Mai 2022 : C. Frammery (hyperactiviste) : “Les journalistes nous diabolisent”

Avril 2022 : Le choc des programmes économiques (Macron VS Le Pen)

Avril 2022 : FAQ #3 Top chrono (inflation, BlackRock, élection présidentielle)

Mars 2022 : Divizionair, La vérité sur Hitler et le rôle des banquiers !

Mars 2022 : Herlin,  Français, redevenez libres et souverains en tous domaines 

Janvier 2022 : CryptoInvest, Bitcoin et la souveraineté digitale au secours du peuple français : décentraliser la santé, la monnaie et l’information

Janvier 2022 : ITW#2 : Murer, Engagez-vous pour une France souveraine ! Du pass vaccinal à la prise de conscience économique

Décembre 2021 : FAQ#2 Gagnez en indépendance financière en 2022 !

Décembre 2021 : Gérard l’infos, Hausse des prix, crise, désindustrialisation etc Vous saurez tout sur la France laissée par Macron

Novembre 2021 : FAQ#1 Inflation, métaux, cash, bitcoin : la FAQ des investisseurs débutants !

Novembre 2021 : ITW#1 : Bierry, De la tyrannie sanitaire à la dictature climatique ?

Août 2021 : BasLesMasques, Pass sanitaire et libertés : diagnostic civilisationnelVers un tournant de civilisation

Radio

Retrouvez ici toutes nos interventions radiophoniques.


Janvier 2023 : Radio Courtoisie (émission « Ligne droite »), Retour sur l’affaire FTX

Décembre 2022 : Radio Courtoisie (émission « Ligne droite »), Les liens obscurs entre FTX et Kiev

Août 2022 : Radio Courtoisie (émission « Le libre journal de la résistance française »), L’engagement et la formation de la jeunesse en France en 2022

Juillet 2020 : Radio Courtoisie (émission « Le libre journal des idées politiques »), L’impact du confinement sur l’économie et nos libertés

Conférences

Retrouvez ici l’ensemble des conférences que nous avons données.

  • Juillet 2022 :
    • Université d’été de Sophia Polis, La parole publique a-t-elle encore un sens ?
    • Université d’été de Sophia Polis, Comment redonner du sens à l’économie ?
  • Mai 2022 : Institut de Formation Politique, Les mythes de l’économie verte
  • Mars 2022 :
    • Association Je Ne Suis Pas Un Danger (Mr Di Vizio), L’économie à l’épreuve du Covid
    • Université Sophia Polis, Redevenir libres et souverains
  • Octobre 2021 : Institut de Formation Politique, Déconstruire les stéréotypes de la pensée économique
  • Juillet 2021 : Université d’été de Sophia Polis, La grande réinitialisation : mythe ou réalité ?La réalité du Great Reset
  • Janvier 2021 : Institut de Formation Politique, Dans quoi investir en 2021 ?
  • Août 2020 : Cercle de la pensée patriote, Pour un libéralisme souverain
  • Septembre 2019, 2020, 2021 : Institut de Formation Politique, L’économie verte : distinguer le vrai du faux
  • Mai 2019 : Institut de Formation Politique, Les clés pour publier un livre engagé (en compagnie d’Anne-Sixtine Pérardel, Charles Huet et Thibault Mercier), Libéralisme et pauvreté
  • Depuis 2017 : EDHEC, Campus de Nice, Session internationale d’été (M2, MBA) : Approche socio-économique des loisirs

Presse

Retrouvez ici toutes nos interventions dans la presse.

Les effets prévisibles de la réforme du chômage, pour Valeurs Actuelles

Après le pass sanitaire, bientôt un pass carbone ? pour le Nouveau Conservateur

Éoliennes : une énergie illégitime, pour Contrepoints

Le libéralisme n’est pas un matérialisme, pour Contrepoints

Le gouvernement fait-il tout pour empêcher la relance de l’économie ? pour Contrepoints

La relance keynésienne n’empêchera pas faillites et plans sociaux, pour Contrepoints

États d’urgence : quand l’exception devient toujours la règle… pour Contrepoints

La soviétisation du « monde libre » est en marche, pour Contrepoints

Pour Macron, la gestion de crise devient le grand soir antilibéral, pour Contrepoints

Covid-19, le jour d’après : 4 bouleversements qui vont changer la donne, pour Contrepoints

Octobre 2019 : tour d’horizon des émeutes à travers le monde, pour Contrepoints

Le Synode sur l’Amazonie ou le risque d’un communautarisme théologique, pour Nouvelles de France

Écologie : agissons au niveau local sans céder au catastrophisme ! pour Contrepoints

FIAT Chrysler-Renault : l’interventionnisme comme il ne marche pas, pour Contrepoints

La crise des Gilets jaunes ou les défis d’une société duale, pour Contrepoints

Arghiri Emmanuel, un passeur négligé de la théorie du développement, pour Contrepoints

L’économiste oublié qui a inventé le capital humain, pour Contrepoints

Second tour des présidentielles : la croissance française d’abord ! pour Contrepoints

Vers un bastion de Daesh en Bosnie ? pour Contrepoints

Non à la burkinistérie, pour Nouvelles de France

Syrie, Irak : que fait la France ? pour Nouvelles de France

Plaidoyer pour une solidarité volontaire (II), pour Contrepoints

Plaidoyer pour une solidarité volontaire (I), pour Contrepoints

L’antilibéralisme catholique : un triple malentendu (II), pour Contrepoints

L’antilibéralisme catholique : un triple malentendu (I), pour Contrepoints

Des effets pervers du travail féminin, pour Nouvelles de France

L’étalon-or comme ascenseur social, pour Contrepoints

Y a-t-il un modèle social européen ? pour Contrepoints

Que faire pour préparer l’après-catastrophe économique ? pour Contrepoints

Le libéralisme, seul vrai chemin pour aider les pauvres dans le monde, pour Contrepoints

Réconcilier catholicisme et libéralisme, pour Contrepoints

Démocratie participative : une mode confuse et dangereuse, pour Contrepoints

Le principe de précaution : un principe myope et à hauts risques, pour Contrepoints

Conférence IFP 09/2021

Aujourd’hui, nous avons présenté une conférence pour les étudiants de l’IFP. Nous remercions l’IFP pour leur confiance.

Le titre de cette conférence était : L’économie verte : distinguer le vrai du faux. Merci aux étudiants pour leur participation et leur engouement. N’hésitez pas à nous contacter en cliquant ici.